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Oil price shock means China is at risk of blowing up
油價衝擊:中國處在爆炸邊緣
英國每日電訊報,The Telegraph
Ambrose Evans-Pritchard, 07/07/2008

說明:作者Ambrose Evans-Pritchard是英國《每日電訊報》的國際商業編輯,曾任《周日電訊報》駐華盛頓主任。詳細資料參見官方網站。譯者也將以本文為基礎,另行發文解釋油價、原物料與經濟之間的關連性。

文章認為中國「製造業」重商主義的發展模式,利用中國廉價勞工參與國際經濟分工,30年來獲致重大的成功;但高度依賴廉價能源,以及相應的全球物流體系是其致命傷,意味著在低油價年代成功的這套模式,在高油價時代絕對行不通。

換言之,高油價痛擊中國經濟的發展模式,而僵硬的官僚體系與強調發展至上的統治正當性基礎,讓北京硬著頭皮撐下去,盼望油價的回穩,也試圖擴大內需市場維繫經濟的運作,但目前的成效不彰。北京奧運過後,目前已瀕臨爆炸邊緣的中國的經濟岌岌可危,上海股市的超級熊市正說明了這種悲觀的氣氛。


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渤海灣的鑽油平台

2008年的高油價衝擊對我們已經夠糟糕了;卻對整個新興亞洲的經濟策略帶來致命威脅。

過去數十年,中國及其衛星國的製造業革命植基於便宜的運輸。突然間,這貿易模式好似過時了。

上海股市自去年10月暴跌56%一點也不意外,這是半世紀來全球最特別的熊市之一。

亞洲的內部貿易是李嘉圖的網絡模式(比較利益),透過商品縱橫交錯的運輸,以利用比較利益,但利潤率是很薄的。

半成品送到中國最後組裝,之後再次運到西方市場的缺點是明顯的。從上海運40呎長貨櫃到鹿特丹的成本,從油價狂飆後提高300%。
摩根史坦利主席史蒂芬‧珍(Stephen Jen)表示,「高度的能源價格飆漲,將是亞洲的『遊戲改變者』」。該區域的貿易模式即將「接受壓力測試」。

能源補貼掩飾著這傷害。儘管全球煤價自2007年初已上漲3倍,中國仍抑制電價,支撐老是虧損的企業,但這僅是推遲困境。

珍說,「當補貼漸漸失效,真實的影響就看得到。」上週,中國提高鐵路運費17%。

大英石油(BP)統計評論指明,中國創造每單位國內生產所使用的能源,3倍於美國、5倍於日本,8倍於英國。

珍表示中國工廠「不注意目前的能源水準」,結果是「非線性的」。用我的話說就是,中國處在爆炸的危險中(at risk of blowing up)。

任何龐大的低科技產品,如家具或鞋子,海運面臨著不斷飆高的航運成本。加拿大帝國銀行世界市場(CIBC World Markets),認為亞洲的外包遊戲已經結束,首席經濟學家傑夫‧魯賓(Jeff Rubin)表示,「不再僅是勞動成本:距離也要成本」。

新華社報導今年廣東關閉2,331間鞋廠,這是總數的一半。

隨著關閉在中國的工廠,北卡的傢俱工業死而復生。工藝王(Craftsmaster)傢俱表示,「我們隨著生產體系的起伏而成功,生產地點的方程式都改變了」。

中國正被三重效應痛擊:商品成本,提高20%的薪資成本,和美、加、英、西、義與法等國降低進口需求等。

評論家警告北京,勿重蹈日本1980年代過度投資邊緣產業的覆轍。共產黨的銀行體系透過廉價的信用:險峻的負利率,換取執政的政治時間。

不論公平與否,北京利用壓低幣值提高市佔率的重商主義政策,已經明顯地到達臨界點(hit the buffers)。

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黑龍江省的油田一隅

達1.8兆美元的外匯存底,造成貨幣供給的大浩劫。官方的膨貨膨脹率為7.7%,但官方逐漸無法壓制從燃料到肥料的價格。標準渣打的史蒂芬‧葛林(Stephen Green)說,「更多日漸累積的通貨膨脹壓力,超越人們所見。」

通貨膨脹奪取了明日的成長,推遲貨幣緊縮,直到我們現在所處的失控。不考慮兩位數字的波灣地區,越南(通貨膨脹)已達爆炸性的30%,印度、印尼和菲律賓為11%,泰國9%。

當然,油價可能回跌。2007年初沙烏地阿拉伯增產後,油價曾跌至每桶50美元。全球成長減緩,與下半年巴西、亞塞拜然、非洲和墨西哥灣區石油增產的剪刀效應下,可能會緩和飆升的油價。

民主黨主導的國會要痛擊投機客的命令下,美國商品期貨交易委員會正運作「緊急狀況」,若投資基金確實狂舞,我們將很快地找出來。

我懷疑能源市場被自己所謂的「影子銀行體系」(shadow banking sysytm)獵捕,當信用泡沫破滅,驚訝的管理者也一同受害。
譯註:結構式投資工具的影子銀行體系,不似一般銀行有存款的準備金,面臨危機時的風險比一般銀行高很多。

我也懷疑美國財政部長漢克‧保羅森(Hank Paulson)和歐盟的夥伴,對最近一輪的超級油價牛市(über-bulls)留有驚人一手。那些宣稱衍生商品(原油期貨)不能驅動現貨價格的,忽略一項關鍵。沙烏地阿拉伯與其它使用布蘭特平均報價期貨合約的國家,就以期貨定價;期貨價格正調整現貨價格。

就算油價一、兩年內回跌,國際能源局的中期展望,仍警告原油市場在2012前會供需失衡而更緊繃。扣除控制全球剩餘5-6兆桶原油(已開採1兆桶)的獨裁者後,2012年將是石油高峰(Peak Oil, 又名Hubbert’s Peak):原油產量的頂峰。

無論如何,全球化已經越過頂峰(high-water mark)。鐘擺效應將從中國盪到美國,重商主義者將必須走新的道路。

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留言列表 (12)

發表留言
  • ssjchin
  • 靠運輸的行業邁入冬天
    但我的智慧看不出 誰誰誰邁入了春天
  • 擁有資產者, 特別是能源, 原物料, 大宗物資等, 都邁入春天...
    東歐(含俄羅斯), 拉丁美洲與非洲(原物料國)這幾年欣欣向榮...依靠勞力密集的, 除非離消費國很近, 否則多開始有下滑的趨勢

    HubertYu 於 2008/07/08 21:57 回覆

  • liau
  • 領土越大,必要性(工作就學等)及非必要性(觀光等)移動距離越遠, 越耗能

    大國是不環保的!
  • 對阿, 真有環保概念(猛點頭), 全球石油消費最大國: 美國就是最佳例證, 美國人很愛開車趴趴走, 殊不知這危害地球甚大; 現在能源貴了, 傳統的移動型態與生產型態將會有重大轉變

    HubertYu 於 2008/07/08 23:41 回覆

  • adsower
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  • 謝謝你

    HubertYu 於 2008/07/09 08:03 回覆

  • tiffwu
  • 不知道未來可不可以發明一種替代石油的東西,不然油價越來越貴,都不能到處亂跑,且這樣下去商品應該也跟著變貴吧,少了 made in china 的便宜製造
  • 多倫多(加拿大)應該也很多MIC的產品吧, 只是將來會有越來越多的MIX(Mexico)的喔

    HubertYu 於 2008/07/09 08:05 回覆

  • howardch99
  • 第一次來, 很喜歡這裏, 以後會常報到.

    前幾期商周也在講這個, 隨著油價上漲, 美國人開始思考要不要把工廠重新搬回美國. 結論是: 相關產業聚落早已不在, 中國自我提升生產力的速度太驚人, 還有中國人接單的飢渴度誰也比不上!
  • 講到商周就會讓我搞混, 我還是習慣用台灣商業周刊, 否則第一時間讓我想到的是美國的BussinessWeekly (半認真)
    台灣商周比較看好中國的經濟前景, 認為龐大的市場, 快速的產業升級與鏈結等, 讓中國製造業有蓬勃發展的基礎; 我比較悲觀點, 當其他擁有中國類似條件(人口, 教育, 基礎建設, 低工資與國家補貼)的國家崛起, 如東南亞, 北非, 東歐或拉美(距離市場近, 運輸費用相對低廉), 中國必須將眼光轉回國內市場, 也就是提高中國商品在本國的銷售比例, 但最近的數據顯示成效不彰, 內需市場僅GDP的30%多, 從這邊就知道前景堪慮...

    HubertYu 於 2008/07/09 08:11 回覆

  • ohlala
  • 之前看電視
    說巴西的替代能源就發展的很好
    他們已經花了10年投資經營了
    現在開始收成果了ˇˇ"
  • 自上次看Ohlala寫的LV用歐元後, 這次看到妳提巴西的酒精石油, 佩服佩服 :>
    不過就算整個巴西耕地種滿甘蔗或其他生質燃料, 還是很不夠用, 巴西本身也是產油國, 油田多集中在大西洋的沿岸...
    中國沒有巴西發展生質燃料的條件

    HubertYu 於 2008/07/13 18:31 回覆

  • tiffwu
  • 沒錯這裡一堆都是 MIC 的產品
    上次買一些東西回台灣送親人,結果我姐看到是 MIC,她說不想要,我告訴她這裡一堆都是中國製造商品,不知道 MIX 送她她心裡應該比較好過吧
  • MIX說不定會比較開心, 在台灣, 很多人寧願買泰國, 馬來西亞或越南(部分)產品, 而不願意買MIC; 有趣的是, 有些非MIC的商品, 內部成分也是MIC...

    HubertYu 於 2008/07/13 18:33 回覆

  • 薇笑
  • 剛從噪音室轉到你家來逛了一圈,寫得真用力,棒耶!就想寫信給你,不料被你搶先。
    承蒙誇獎不敢當<臉紅>
    也到媒抗網去了,抓老公一起去的,他說你們功力深厚。他也在報紙闢有專欄,天天催我幫他設blog,將來你們有得談了。
    老身我身手不夠矯健,又是新手上路,迴響或回覆可能總要慢幾拍,可是有言在先喔!
    你提HillSong的搖滾詩歌,是New Zealand 女歌手唱的,立刻有好感,因曾住過。要翻譯歌詞?試試嘛!大家一起研究。
  • 好說好說, 妳的英文和專欄可是我望塵莫及的, 害我也想來寫個外電導讀, 但卻苦無專業素養(我主修國際關係, 戰略等), 翻譯外電當初只是興趣, 久而久之就成了習慣, 每隔兩三天看到好文章, 就習慣性地翻譯, 請別嫌棄喔:>
    HillSong我很喜歡聽, 其實不是要翻譯歌詞, 只是上次有些我聽不懂, 不過現在找到歌詞囉 ^^" 歌曲, 新聞或學術的英文用詞還真不同

    HubertYu 於 2008/07/13 18:39 回覆

  • howardch99
  • 回來了嗎? 營隊帶的如何?
    一直很想問, 土地達人營事在玩什麼?
  • 傍晚回到家囉, 詳細內容見你的留言板

    HubertYu 於 2008/07/13 22:16 回覆

  • 薇笑
  • 我家老爺的部落格開張了
    blog.pixnet.net/ybc6910
    有空請去玩
  • 剛去看囉, 一定會常去光顧的

    HubertYu 於 2008/07/14 08:59 回覆

  • jamesz
  • 他不但自爆,還將自己的金脈砍斷@@~,實施新勞動合同法簡直是自宮行為~


    有空歡迎來我的痞客邦與無名坐坐!

    3/4債務世界(淪陷的經濟)!
    全世界80%的財富來自於貸款!

    網址:

    http://jamesz.pixnet.net/blog/

    http://www.wretch.cc/blog/jamesz1010

    歡迎來坐坐和交流^^
  • 我相信北京有更大的戰略目標,因此會實施勞動合同法。當然,這是個短空長多的社會主義律法。

    HubertYu 於 2008/09/15 22:31 回覆

  • cannes
  • 你的網站很棒, 我會常來看!
    也祝你牛年事事如意, 身體健康!
  • 犇牛年快樂喔 ^^"

    HubertYu 於 2009/01/17 14:46 回覆