修伯特‧魚看世界

New Asia-Pacific Statistics Offer Little Hope for Growth

亞太經濟：微弱的成長曙光

國際先鋒論壇報，International Herald Tribune

Bettina Wassener, June 10, 2009

說明：亞太區域的經濟表現憂喜參半，中國與澳洲之外的經濟體表現頗為糟糕，日本2009年第1季的國內生產毛額較去年同期衰退14.2%，連續第4季衰退；台灣的經濟數據也好不到哪，最新公佈的5月分出口數據仍令人失望；同樣高度仰賴出口的新加坡與台灣是難兄難弟；其餘東南亞國家的表現同樣令人失望。

然而，目前市場主流的看法是「景氣已經落底」，爭論點轉移到「景氣復甦的步伐」。在市場變幻莫測的情況下，文中的「總體而言是較少的負面情境，而非是正面的情境」這句話必須牢記在心。經濟不會再差了，但是要差多久呢？或許張忠謀的2012景氣回復2008論點，是目前最不錯的註解。

【香港】全球經濟自由落體的趨勢看來緩和了，但亞洲太平洋區域星期三(6/10)的數據卻迴響經濟學者一直以來的告誡：距離成長還需幾個月，一旦復甦也將是虛弱的。

日本官方4月份的機械訂單數據顯示較前一個月下滑5.4%，高過分析師的預期。（按：2009年首季國內生產毛額，較去年同期銳減14.2%，創歷史紀錄）

工廠設備的訂單是投資計畫與經濟總體表現的晴雨表，4月份的陡降表示日本的成長將是脆弱的與延宕的。隨著深陷衰退的泥沼，與日本產品海外需求未來數個月仍不振，日本企業仍不願投資（生產）設備。

同樣地，馬來西亞4月份工業產值較去年滑落11.4%，雖比前幾個月好轉，但已連續8個月下滑，顯示全球貿易急速下降是如何嚴重地降低生產。

隨著美國與歐洲與經濟衰退奮戰，亞太區域的出口也收縮。

菲律賓4月的統計也闡明該趨勢：出口較去年衰退35.2%，比3月份滑落3.6%。韓國5月的失業率攀升到近4年新高的3.9%，台灣5月份的出口數據也令人失望(disappointing)。
譯註：怪哉，台灣不少媒體看到同一份出口數據時，卻喜形於色的說「復甦的春燕要來臨了」！

相反地，隨著廣泛的刺激方案生效，澳洲看似繼續踏在復甦的道路上。根據星期三出版的調查，意外地逃過經濟衰退之後，6月的消費者信心躍升幅度創22年新高。因政府誘因與低利率，房屋貸款的批准連續7個月上升。

中國即將公佈的貿易、投資與零售數據，預期將會是觀察經濟反彈力道的證據，儘管中國持續成長，卻仍低於全球危機前的炙熱經濟表現。

英國施瑞德(Threadneedle)公司首席投資官莎拉‧阿克里(Sarah Arkle)在星期三出版的報告表示，

「在過去幾個月，全球可看到經濟復甦(green shoots)的進一步訊號；然而，應當強調總體而言是較少的負面情境，而非是正面的情境。」

復甦的盼望，即便是溫和的復甦，有助於3月份以來、目前暫時受挫的股票牛市。亞太的股票市場在6月10日依舊上漲，香港恆生大漲4%，日經225股票市場漲了2.1%，仰賴商品經濟的澳洲因油價與原物料反彈而上漲2.3%。

施瑞德公司的報告，預測「經濟緩慢復甦的情況下，未來數個月的市場步伐將十分緩慢。」然而，報告提到「強烈偏好亞洲與新興市場」，因為這些經濟體度過衰退的情況比想像中的好，且「債務包袱較少」，這讓人聯想到許多西方已開發國家的國家財政或消費者債務包袱較多。